大公网2024-10-21 14:46:22发布:为什么你牛市炒股都亏钱?
⭐发布日期:2024-10-21 14:46:22|来源:大公网
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01
自9月27号股市暴涨开始,就不断有亲戚朋友来问我能不能买股票,之前一直买基金的朋友也在国庆期间开户了。也有朋友高点买入以后,每天在不断震荡下跌的市场中看着账户忐忑不安,买了又跌,卖了又涨。
我不知道如何去安慰他。段永平讲过这么一个故事,很多年前,他和华以刚下过一盘围棋,有一块他感觉非常不舒服,复盘的时候他问华以刚,为什么我怎么下都觉得不对?然后华以刚告诉他,其实这里怎么下都一样的,因为你前面下错了。
为什么你到这里,买也不对,卖也不对,怎么操作都觉得不对?因为你前面买太高了。
牛市是散户亏钱的主要原因,因为你总是在牛市买太贵。熊市是不会吃人的,只有牛市,才会让你拿着全副身家卖房卖车上杠杆追高,然后被吃干抹净。
那么,买的低就能赚钱了吗?且不说散户分不清哪里是低点哪里是高点,有些拿着养老金冲进去的老头老太连什么是便宜都分不清。是估值便宜,而不是股票价格便宜。那估值又是什么?更不懂了。
到这里,很多人就会开始批评投资者了,说投资者认知低、不爱学习,所以才会被割韭菜。
这是很奇怪的。比如你买空调,可能直接奔着格力就去,你了解空调的工作原理吗?你了解格力到底哪里比其他空调好吗?你不用了解,格力给你提供了不同价位、适合卧室、客厅等不同使用场景的产品,你根据自己的需要挑就可以了,你大概率不会挑到垃圾。
那为什么你买股票老是买到垃圾?为什么买基金老是买到垃圾?
因为市场没有给你提供好的产品,或者好的产品没有被你看见。为什么好的产品不能被你看见,被你看见的都是坏的产品?还是市场的问题。
资管市场还处在一个误把工具当产品的阶段,还是一个投资思维,没有转变成为投资者解决问题的产品思维。
02
投资者需要什么样的产品呢?需要一条45度角持续向上的净值曲线。无论什么时候买入,持有超过1年都能赚钱,不断创新高,类似于近十年的标普500指数。
但过去的市场提供的是什么样的产品呢?你买入之前是45度角持续向上,你一买就反方向持续下跌,感觉就是为你量身定做的套。有位朋友告诉我,他三年前买的某明星基金经理的基金,这一波上涨之前亏50%多,这一波以后还亏36%。
这就是上一波牛市市场为投资者提供的产品。能在牛市不落后市场,并且在熊市小赚或者不亏的基金,非常少。而这恰恰是投资者最需要的产品。不推荐基金,今天也不谈哪些产品能做到,只讲讲你为什么赚不到钱。
所以不是你持有时间短,不是你情绪不稳定,不是你投资知识不够,只是市场没有给你提供好的产品。
之前还有机构宣传,是你持有的时间不够长,股票型基金持有3年以上回本概率超过90%,但上一波以后,也没人再这么提了,主动管理基金经理的信用接近破产了。
那这一波牛市呢?投资者不再相信基金经理真的能帮他们赚钱,转而投向指数,机构也在大力推宽基指数。这是一个很好的变化,能跑赢沪深300的基金经理本身就不多,买指数手续费低,宽基指数风险比个股和行业主题基金还是小很多。
03
买指数就能赚钱吗?A股市场有没有像标普500一样的指数?有,但是你买不到。
万得编制的央企指数,除了2005和2015那两拨大牛市有短暂的暴涨暴跌,其他时候都是一路向上,年化收益率超12%,可以说是长牛指数。但这个指数并没有上市,没有ETF可以买,只是万得自己编制了给投资者做参考的。
那投资者能买到的央企指数是什么样的呢?
2020-2022年的熊市能跑赢沪深300,其他时候与沪深300基本走势相同,而且波动巨大,比万得的央企指数就差远了。为什么不编制一个万得编的央企指数上市让投资者购买呢?我也不知道。大概是市场还不完善吧。
当然了,过去二十年央企指数长牛,不代表未来仍然能保持长牛。就像标普500在近十年是长牛指数,但是在往前十年,也是不断波动,几乎没涨,还有2000互联网泡沫和2008金融危机的两次脚踝斩,未来十年也不一定仍然能长牛。
只是美股多是慢涨急跌,进去赚钱的概率大一点,在一个很长的时间段你买入都是赚钱的。但是在A股市场,大多数指数都是急涨急跌,给你的时间非常短,经常你一进去就开始跌,被套的风险大。最近的这波行情就是一个典型的例子。
你必须抓到指数上涨的那个时段,才能赚钱。精准抓到底部并且再精准逃顶,难于登天。如果谁能做到这一点,就是A股市场最顶级的基金经理了。
每个十年市场都有它自己的意志,不要神话美股,也不必贬低A股。A股尽管不完善,但也有近似于标普500的产品,只是还没被创造出来,或者有了但是还没被发现。
回到前面所说的产品,一个完善的市场,为它的客户提供的产品应该是最终的解决方案,我想要年化10%甚至更高的收益,这个产品能满足我这个需求,我买它就够了。而不是,我买了它,还得再买他,买她,买一堆,做均衡配置。我都懂均衡配置了,还需要买你的产品吗?
这就像我要买台空调,得把空调研究的我自己都能造出来一台了,才知道买哪个空调好,而且我还得买主机、外机、信号线,然后自己均衡配置出来一台空调。
这样的市场一定是有问题的。
04
监管很早就关注到了基金赚钱基民不赚钱的问题,开始推投顾,但是拉一下投顾的业绩,会发现很会写会说的人业绩也不好,年化能有7%就是非常不错了,而且净值曲线也是先向上后向下,牛市买入大概率亏钱。年化超过10%的凤毛麟角,还是配置标普500超过50%才实现了这个收益率。
投顾当然也是一个方向,之前说三分投七分顾,其实最终还是七分投三分顾。因为这个市场和美股不一样,投资者不赚钱的原因根本不在于持有时间短,而在于市场暴涨暴跌,牛短熊长,不能在暴涨前或者暴涨初期买入,买晚了,买高了,越是定投,持有时间越长,亏的越多。
创造一个能平滑A股的剧烈波动,净值曲线长期向上的产品,才能从根本上解决投资者不赚钱的问题。要么市场上有这样的普及型的产品,比如标普500,要么管理机构自己创造一个这样的产品。
这样的产品不是不可能。多资产、多市场配置,股票、债券、商品,A股、港股、美股,去全球市场寻找价值洼地,类似于达里奥的全天候策略,比坐庄割韭菜、赚规模的钱、赚套牢的钱要难很多。也有人仅仅通过股票,就能做出这样的产品。
市场上有这样的配置能力的人不多,但慢慢会有的。
缺乏好的产品,是资管行业最大的痛点,同时也就意味着行业最大的机会。这就是市场进化的过程。当费率越来越低,赚钱越来越难,就会倒逼机构做好产品。如果垃圾产品就能挣大钱,为什么还要辛苦做好产品呢?
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韩莹棣
5秒前:03
IP:19.55.3.*
尹多勋
3秒前:无论什么时候买入,持有超过1年都能赚钱,不断创新高,类似于近十年的标普500指数。
IP:41.41.9.*
J·A·普雷斯顿
5秒前:有位朋友告诉我,他三年前买的某明星基金经理的基金,这一波上涨之前亏50%多,这一波以后还亏36%。
IP:35.35.1.*
特雷斯·阿德金斯
7秒前:这样的产品不是不可能。
IP:27.20.7.*