北交所“专精特新”成长记

随着2024年中报季结束，北交所半年成绩单随之出炉。Wind数据显示，2024年上半年，北交所上市公司共计实现营业收入784.96亿元。其中，超六成公司实现营业收入增长，14家公司营业收入增幅超过50%；上半年共计实现归母净利润54.00亿元，其中超八成公司实现盈利，超四成公司归母净利润实现增长，30家公司增幅超过50%。

记者从北交所获悉，截至9月2日，北交所合格投资者数量已突破700万户，北交所累计公开发行股票融资530亿元。

与此同时，机构主体持续布局，中长期资金看好北交所。具体来看，8家基金公司新申报北证50指数基金产品，2只北证50指数基金产品募集成立。社保基金、保险资金、QFII均已入市，累计1000余只公募基金参与到市场投资。目前，公募基金已成为市场净买入的主要力量，创新资本“募、投、管、退”的市场生态进一步完善。机构投资者对北交所上市公司积极开展调研，126家北交所上市公司接受机构调研4000余次，平均每家32次，同比上升约70%。

股价表现方面，Wind数据显示，北交所有70多家公司股价较发行价上涨超30%，更有近20家公司股价翻番。

“公司通过北交所上市融资2.8亿元，阶段性满足了公司在创新研发、市场推广等方面的资金需求。此外，北交所也提升了中小企业的公司治理水平，促使中小企业规范运作，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。”谈及北交所对公司发展的影响，锦波生物（832982.BJ）董事、副总经理、董事会秘书唐梦华对记者表示。值得一提的是，该公司于2023年在北交所上市，发行至今股价上涨近4倍。

“专精特新”企业汇集

2023年9月1日，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（即“深改19条”）提出了一揽子针对性举措，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力。2024年《政府工作报告》将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”列为十大任务之首。在此指引下，北交所上市公司通过科技创新赋能，加快形成新质生产力。

记者从北交所了解到，目前，北交所251家上市公司中，129家公司入选国家级“专精特新”小巨人企业名录，新技术企业占比超九成，战略新兴和先进制造产业占比超过八成，10家公司或其主营产品被评为制造业“单项冠军”。

创新型中小企业经营向好，离不开“主阵地”加持。

国金证券投行相关负责人表示，北交所服务于创新型中小企业，在制度设计上专门做了针对性的特色安排，可以归纳为“两个包容”“三个灵活”“四个适度”。两个包容是指发行上市更加包容精准以及上市以后的日常监管比较包容；三个灵活是指持续融资制度灵活、交易机制安排灵活、企业上市路径更加灵活；四个适度是指投资者门槛适度差异化、并购重组方面要求适度弹性、退市制度安排适度柔性以及税收政策适度倾斜。

目前，国家对中小企业发展的关注达到前所未有的高度，相继推出的多项政策与制度框架，旨在深度赋能中小企业，助力其在全面深化改革的大潮中紧抓时代脉搏与政策红利，充分激发资本潜能，实现借力跨越式发展。

国金证券投行相关负责人表示，三年来，北交所统筹推动服务创新型中小企业“主阵地”建设，积极提升制度的包容性和精准性，为创新型中小企业搭建了一条通往资金与创新成长的重要桥梁。由于中小企业类型纷繁、发展阶段不一，北交所设计了四套上市标准，构建并持续完善涵盖挂牌准入、发行上市、持续监管、再融资和交易等各个环节的特色制度体系，精准支持中小企业走专精特新发展之路。三年来，北交所引导诸多资金向科技创新、先进制造、绿色发展等领域聚焦，北交所上市公司在经营稳健性和研发能力上也展现出非凡实力，已成为推动新质生产力发展的重要力量。

开源证券相关负责人在接受记者采访时分析称，得益于北交所与新三板市场之间高效顺畅的制度衔接，新三板市场成为众多优质中小企业的“孵化器”和“加速器”，源源不断地为北交所输送上市“潜力股”。这种层层递进的上市路径，不仅为中小企业提供了更加灵活多样的融资渠道，也为其在不同成长阶段获取必要的资本支持创造了有利条件，从而促进了整个市场生态的持续优化和升级。

谈及北交所上市特点，北京社科院副研究员王鹏表示，北交所的上市流程高效、灵活，特别适合创新型中小企业。其特点与优势包括：高效审核流程，一般只需2个月；灵活上市标准，涵盖市值、利润、营收、研发投入等多个维度；较低上市成本，总费用一般在1000万元以上，远低于其他交易所；与新三板协同发展，为企业提供顺畅的上市通道；强化中介机构责任，确保审核公正客观。

机构资金深度参与

在去年“8·27”新政发布后，中国证监会紧接着发布了“北交所深改19条”，提出常态化推进北交所市场高质量扩容。从北交所上市情况来看，“8·27”新政以来，不论是IPO新受理数量、上会数量还是发行上市数量，北交所都占据相当的比例。

在开源证券相关负责人看来，依据“北交所深改19条”所描绘的蓝图，北交所在未来3至5年乃至更长远的5至10年内，将致力于塑造一个“以成熟投资者为核心、基础制度坚实完善、产品体系全面多元、服务功能极致发挥、市场监管透明高效，并具备强大品牌号召力与市场影响力的交易所”。

该负责人建议北交所在以下两个方面进一步完善提升：一方面，持续深化北交所的包容性与服务的精准性，在定位和服务群体方面进一步提升与资本市场其他板块的差异，进一步扩大服务的覆盖面；另一方面，紧密围绕自身发展规律与市场需求，加大北交所制度创新、产品创新与工具创新的力度。

为进一步促进创新型中小企业的发展，国金证券投行负责人建议：进一步优化发行上市审核机制和程序，针对不同类型、不同发展阶段的创新型中小企业，制定更具针对性的审核标准和流程，确保审核工作的精准性和包容性；增进北交所与新三板、区域股权市场的协同作用，北交所坚持与新三板一体发展，并通过与区域性股权市场制度型对接和上市公司转板机制，匹配不同发展阶段中小企业的需要，进一步完善资本市场支持中小企业创新发展的全链条服务体系；不断优化市场服务，建议进一步增加申报前预沟通咨询的渠道和方式，简化沟通手续，缩短沟通结论等待时间；继续构建和完善北交所的市场制度体系，鼓励企业利用可转债、优先股等新型融资工具进行融资，满足企业不同发展阶段的资金需求。

“北交所应积极促进与板块定位相契合的各类机构资金的深度参与，包括公募基金、社保基金、保险资金、券商自营及资管资金、地方政府引导基金等。通过引导中长期资金入市，提升市场整体流动性，进一步优化市场结构，为中小企业提供更加稳定、可持续的融资环境，助力其实现高质量发展。”谈及增加北交所市场服务效能与吸引力，开源证券相关负责人如是建议。

东吴证券北交所首席分析师朱洁羽表示，从供给端看，新三板挂牌优质公司储备充足，业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。从投资端看，北交所做市商扩容，增量资金有望积极入场，下半年北交所流动性有望改善。

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