李洪伙

【市场回顾】

今日沪铜价格大幅下挫，收盘于83080元/吨，较前一交易日下跌3600元/吨，跌幅达到4.15%。市场情绪受到严重影响，沪铜指数持仓量减少1.19万手，总计降至61万手。

【现货市场动态】

现货铜价同样遭遇大跌，市场交易活跃度显著提升。尽管面临大量进口铜的涌入，国内社会库存依旧维持在较高水平。在降价压力下，现货交易市场逐渐转向买方市场，预计短期内升水幅度仅会略有增加。

【重要资讯解析】

美联储公布的最新会议记录披露，决策者们对近期通胀数据的不满情绪。尽管如此，他们坚信价格压力将逐渐缓解，尽管这一过程可能较为缓慢。会议中的辩论焦点是货币政策在经济增长背景下的适度限制性，这关系到政策对通胀降温的有效性。此外，会议记录发布之后，市场参与者对美联储今年降息超过一次的预期有所减少。

【物流动态更新】

消息源透露，超20000吨智利铜预计于5月底抵达美国，随后还将有更多铜材在6月与7月陆续抵达。空头头寸已安排铜的生产和运输从智利及秘鲁运往美国，改变了原先根据长期合同运往中国的货物流向，并在伦敦金属交易所注册仓库中提取部分铜库存。预计至少有10万吨铜正在向COMEX注册仓库转运，这将有效减轻逼仓的压力。

【逻辑分析】

伴随美联储降息预期的降温及美铜交仓预期的增强，COMEX7月合约持仓量仍旧高达15.6万手，其中大多数多头仓位为非商业持仓。预计大部分仓位将在6月底前平仓，可能引发铜价的大幅波动，短期内铜价或将进入整理阶段。

【交易策略建议】

当前建议投资者保持观望态度，等待铜价调整至更有利的入场点。同时，套利和期权交易同样建议投资者保持观望，对于期权交易，可继续持有卖CU2406-P-76000的策略。