金融时报：拼多多已积累380亿美元现金储备古人打井讲究多，新井在用前先放两只乌龟进去，背后的原因不复杂

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鞭牛士报道，9月1日消息，据金融时报报道，Temu 背后的中国电子商务集团积累了现金储备，是所有不支付股息或回购股票的上市公司中最多的。本周，在拒绝向投资者派发股息后，Temu 的股价暴跌。

据《金融时报》分析，在美国上市的拼多多控股拥有 380 亿美元的净现金储备，是最接近的竞争对手埃隆马斯克的特斯拉的两倍多。

虽然拼多多在过去两年从中国扩张到至少49个市场后，其价值飙升，但一些投资者认为其囤积现金是一个危险信号，他们表示拼多多的财务报表不透明，而且沟通不畅。

这家总部位于上海的公司在电话会议中警告称，创纪录的盈利能力可能会下降，并表示在可预见的未来不会派发股息或回购股票，此后该公司股价本周下跌了 31% 。

在电话会议中，该公司仅回答了两名分析师的提问。

随着拼多多集团规模和股票估值不断增长以与阿里巴巴竞争，拼多多因其超低价在线跳蚤市场 Temu 的全球迅速扩张、其对待员工和供应商的方式以及其有限的财务披露而引发争议。

世界上大多数大公司都会派发股息或回购股票，就连喜欢收购且不愿派发股息的企业集团伯克希尔哈撒韦公司今年也回购了数十亿美元的股票。

据彭博社报道，截至周三，MSCI 可投资市场指数由来自 47 个国家的约 2,800 只股票组成，其中 151 家公司的资产负债表上的净现金超过 50 亿美元。

英国《金融时报》的分析发现，在这些资金雄厚的公司中，只有五家不支付股息或回购股票：拼多多、特斯拉、中国电动汽车制造商理想汽车、欧洲支付集团 Adyen 和 GE Vernova（一家今年 4 月从通用电气公司分拆出来的电动涡轮机集团）。

本周，中国大型公司宣布的回购计划包括拼多多的老对手京东的 50 亿美元回购计划、外卖集团美团的 10 亿美元回购计划以及运动服装集团安踏的 13 亿美元回购计划。

PDD 在第二季度产生了 60 亿美元的营运现金流，使其现金和短期投资持有量达到 390 亿美元。

该公司还拥有另外 93 亿美元的长期投资，据称主要包括定期存款和债务证券，但拼多多拒绝进一步透露细节。现金和长期投资总额相当于拼多多 1330 亿美元市值的 36%。

本周公布业绩后，摩根大通分析师在给投资者的一份报告中指出，拼多多披露的信息仍然太过有限，无法理解财务数据背后的驱动因素，并且投资者对拼多多不明确的指导方针和投资策略感到困惑。该银行维持对该股的增持评级。

两位持有其他电子商务股票（但未持有拼多多股票）的对冲基金投资者均表示，他们认为拼多多缺乏股票回购是一个危险信号，可能预示着会计或资产负债表资产质量存在潜在问题。

PDD 向英国《金融时报》表示：每家公司都会根据其独特的情况和战略考虑做出决策。坦率地说，仅仅因为 A 公司没有采用与 B 公司相同的方法就暗示存在危险信号，这很荒谬。

一位发言人补充说，拼多多鼓励有具体顾虑的投资者与公司联系，并提请英国《金融时报》注意其 2018 年招股说明书中发布的一封致股东的信。

信中写道：相信这样一家非传统的公司并不容易，它努力满足用户的经济和社会需求，并对社会产生积极影响。

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