IMF：关税政策让美国消费者承担更多成本，全球经济很受伤

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国际货币基金组织在当地时间5月23日发布的一份报告显示，中美贸易的紧张局势可能对严重挫伤商业和金融市场情绪，而美国的消费者也会因为美国加征关税的政策承担更多的成本。

美国对中国出口并未提升

IMF研究部主任助理Eugenio Cerutti 、经济顾问兼研究部主任Gita Gopinath以及研究部经济学家Adil Mohommad共同做出此份报告。

报告认为，中美贸易紧张局势对两国的消费者及许多生产商均造成负面影响。关税导致中美贸易减少，但双边贸易逆差基本没有变化。虽然迄今为止对全球增长的影响较温和，但近来的紧张局势升级可能会严重挫伤商业和金融市场情绪，扰乱全球供应链，进而危及2019年全球增长的预期复苏。

在加征关税之后，美国从中国的进口已大幅下降，美国对中国的出口也出现下降。虽然就美国而言，前期变化并不明显，但自贸易紧张局势开始以来，美国对中国的出口增长普遍减弱。

消费者分担关税成本

报告认为，美国和中国的消费者显然是贸易紧张局势的受损者。

Cavallo、Gopinath、Neiman和Tang的研究采用劳工统计局关于从中国进口商品价格的数据，其研究发现，因关税上升造成的成本几乎全部由美国进口商承担。从中国进口的（关税加征前）跨境价格几乎没有变化，关税加征后进口价格急剧上涨与关税幅度一致。

他们指出，一些关税已转嫁给美国消费者，如对洗衣机加征的关税，其余部分则由进口商通过降低利润率吸收。关税进一步提高可能会同样地转嫁至消费者。虽然对通货膨胀的直接影响可能很小，但是通过提高国内竞争对手的价格，可能会产生更广泛的影响。

中美生产商及相关产业链成输家

报告认为，中美贸易的紧张局势的影响会是复杂的，但受关税影响的美国和中国生产商以及使用这些商品作为中间投入的生产商是潜在的输家。

贸易转移以及通过贸易商品价格的市场分割是生产商目前可能面临的两个渠道问题。

研究者举例称，在美国征收关税的商品中，美国从墨西哥的进口大幅增加。8月份对来自中国的160亿美元的商品清单实施关税之后，来自墨西哥的进口增加了约8.5亿美元，几乎抵消了来自中国的近8.5亿美元进口的急剧减少，这使得美国的总体进口大致持平。

就日本、韩国和加拿大等其他国家而言，相较2017年9月至11月的水平，美国进口的增幅较小。当然，总体数据可能掩盖了推动双边贸易格局的其他因素，例如库存的使用，例如，就光敏半导体器件而言，从第三国的进口变化很小或没有变化。

此外，中国征收关税之后，2018年美国对中国的大豆出口大幅下降，由此可以很清楚地证明这一点。2017年，美国和巴西是中国主要的大豆供应国。由于关税的原因，美国对中国的大豆出口下降到接近零，巴西对中国的大豆出口走高，由此导致美国大豆价格下跌，而巴西大豆价格上涨。虽然之后价格再次趋同，美国对中国的大豆出口在一定程度上有所恢复，但美国大豆种植者遭受损失，而巴西的大豆种植者则受益于贸易转移和市场分割。

微妙的2019年

研究称，继中国实施与340亿美元报复性清单相关的关税后，与参与其他国际市场的美国企业相比，那些对中国销售额高的美国公司的股价表现不佳。2019年初达成贸易休战之后，差距有所缩小，但是，在推特宣布美国将对2000亿美元的商品清单的关税提高至25%之后，差距再次扩大。

IMF称，中美双边关税提高对双边贸易差额的影响有限。截至2019年3月，逆差小幅下降，同时美国对中国的出口也在下降。事实上，宏观经济因素，包括伙伴国的相对总需求和供给以及基本驱动因素在确定双边贸易差额方面所起的作用要大于关税。

而在在全球层面，如果近期宣布和设想的中美两国新加征关税的额外影响扩大到中美之间的所有贸易，在短期内，预计将使全球 GDP下降三分之一个百分点，其中一半影响来自商业和市场信心效应。

IMF强调，虽然目前这些影响尚温和，但将会在2018年已经实施的关税影响基础上加剧。此外，如不能解决贸易分歧以及其他领域（例如，涉及若干国家的汽车行业）发生进一步升级，可能会进一步削弱商业和金融市场情绪，对新兴市场债券利差和汇率产生负面影响，并导致投资和贸易增长放缓。

更重要的是，贸易壁垒增加将扰乱全球供应链，并影响新技术传播的速度，最终导致全球生产率下降和福利减少。进口限制增加还会降低可贸易消费品的可负担程度，对低收入家庭造成不成比例的损害。

“这就是为什么我们认为就全球经济而言， 2019年是一个微妙的年份”，IMF称。

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