特海国际赴美双重上市，加速海底捞海外拓店

特海国际认为，此次扭亏为盈是因为公司做对了两件事情。首先是餐厅翻台率的提升，海底捞海外餐厅2023年平均翻台率为3.5次/天，相比2022年的翻台率3.3次提升0.2次，接待顾客数全年增长了近500万。翻台率的提升则与公司管理模式有关，门店翻台率是店经理的核心考核指标，与员工个人的升迁、薪资息息相关。

其次是内部管理及运营的改善，餐厅与经营效率相关的成本及开支实现优化。具体来看，2022年一季度，特海国际员工成本占营收的比例超过40%，2023年四季度，这一数额降低到了不足33%。原材料成本也从2022年占营收比重35.2%降至34.2%。

从股权结构来看，特海国际招股书显示，张勇（Yong Zhang ）先生通过ZY NP LTD持有NP United Holding Ltd 51.78%的股权。董事兼董事会主席舒萍（Ping Shu）女士为张勇先生的配偶，并通过SP NP LTD拥有NP United Holding Ltd 16.07%的股权。

看上了“中餐出海”的蛋糕

火锅作为最具代表性的“中国风味”之一，是出海的典范品类。此外，火锅易于标准化及复制扩张的特点，也有利于海外开店。

2003年，国内火锅企业小肥羊在美国洛杉矶开设首家门店，此后，大龙燚、小龙坎、快乐小羊、刘一手等火锅企业陆续开始海外开店，但大多采用“直营+加盟”模式，特海国际在开设海底捞餐厅时，则始终坚持直营模式。

2012年，海底捞开始了全球市场的布局，在新加坡开设了首家海外餐厅。其后逐步在北美、东亚、欧洲、澳洲等地区落地开业。为了使海底捞的国际业务获得更好的成长，海底捞国际分拆出国际市场业务，于2022年在开曼群岛注册成立特海国际。

特海国际2023年年报显示，截至2023年底，公司已在四大洲12个国家扩展至115家自营餐厅，其中70家位于东南亚地区，17家位于东亚地区，18家位于北美地区，10家位于其他地区。2023年初首次进入阿联酋市场。

根据弗若斯特沙利文的报告，特海国际是国际市场上第三大中餐厅品牌，同时也是自营餐厅覆盖国家数量最多的中餐厅品牌。

虽说特海国际开设的海底捞餐厅覆盖国家数量最多，但门店数的增长却比较缓慢。2023年全年新开门店数4家、从2012年至今经过近12年发展门店数仅扩张至115家，这成为制约特海国际在资本市场估值的主要因素，也是公司此次申请赴美上市的主要原因之一。

海外门店数量拓展缓慢的原因与程序复杂有关，在海外开设一家海底捞餐厅，从签约到实际餐厅开张需要1-2年时间。不同国家风格差异较大，每家餐厅都需要单独考察识别。

此外，本土客人占比较低成为制约特海国际在当地站稳脚跟的主要原因。公告显示，在亚洲的海底捞餐厅中，非华人顾客的比例占到70%甚至以上；在欧美的海底捞餐厅中，非华人的顾客比例仅40%左右。在本土化方面，特海国际设定了一个中长期目标：非华人社区的店希望本土客人的比例能够达到60%或以上。

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