大皖新闻2024年10月13日发布:专家一半企业不是为做大做强而是为一夜暴富能否惊醒一众人

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上市的目的究竟是为了什么？主流媒体、主流专家、监管可能是众口一词，支持实体经济，支持科技创新，支持提高直接融资比重，支持企业做大做强，但现实又是如何？发行人又是如何看待？那就是另一个问题。

基于舆论环境，我们市场某些专家的言论的公信力是需要打一个折扣的，心中想的可能与说的完全就是两码事，正所谓心口不一，但也会误导市场，造成市场巨大的伤害。

晚间看到一则新闻，让笔者有一种醍醐灌顶的感觉，原中国人民大学副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求在访谈节目中称，一半企业上市不是为了做大做强，而是实现一夜暴富。他表示，“那些排队上市的企业，我不敢说100%，至少有一半，不是说为投资者创造利润，而是为自己财富的成长、暴涨、暴富去寻找一种机制，上市就是一种重要的机制。”“它市盈率总会有20倍，也就是你的财产以20倍速度在增长，这是比自己办企业来得快，比自己创造财富来得快。”（财经杂志）

上一次吴晓求先生因为讲话被断章取义，发表过一则声明，本次讲话，因为观点非常 的新颖，角度较为独特，用词也较为犀利，虽然笔者发现来自于权威媒体，为了慎重起见，几次使用关键词进行搜索，都没有搜到访谈节目，也就无法与原来访谈进行对照，但权威主流媒体不同于自媒体，会更加的审慎，因此笔者选择相信。

为什么笔者对吴晓求先生的讲话进行搜索比对，就在于其讲话与主流观点格格不入，但笔者从心底里佩服吴晓求老师的勇气，也与笔者长期以来的观点非常的吻合，很多发行人上市不是为了做大做强主业，而是为了股权增值的日后减持套现，实现财富从纸面财富到真金白银的蜕变，甚至部分人把财富转移到国外。针对上市动机，只是很多媒体、专家不愿意捅破这一层窗户纸。

截至周一收盘，沪指跌1.06%至2736.49点，深证成指跌0.83%至8063.27点，创业板指小涨0.06%至1539.04点，沪深两市成交额仅为5186亿元。说明投资者交投意愿十分淡薄，A股走势如此之差，与世界股市不断创历史新高相比，实在是无言以对，为什么股市走势如此之差，个人观点，与股市定位不无关系！但股市定位又与发行人的动机不合拍，做大做强主业，只是某些人的一厢情愿，发行人则是对做大做强没有太大兴趣，更大的精力用在提高股价寻机减持上。

A股长期以来一直偏重于融资，改革总是朝着有利于融资的方向进行，有利于融资最大化方向进行，在于股市承担着支持实体经济的重任，承担着支持提高直接融资比重化解金融风险的大任，承担着科技创新经济转向的历史使命。

因此，IPO节奏和年度融资金额，时不时就创阶段性新高，即使牺牲二级市场走势，也要尽可能多的安排IPO ,就是市场投资者反对，一般也不会有所改变。

问题是发行人不是这么想的，发行人IPO 的目的不是立足于企业做大做强，而是立足于未来的资本运作，立足于股权增值减持，也就是立足于一夜暴富带来的财富效应，这边说IPO 是支持企业做大做强，那边是上市成功就盘算着如何高位减持，实现一夜暴富的梦想，也就有了南辕北辙的效果。

部分发行人上市等到限售股解禁以后，就开始讲概念推高股价，然后乘机减持，即使没有概念可讲，也会与二级市场的机构合作，进行市值管理甚至市场操纵，高位离场，这样的案例为数不少，发现的也可能只是冰山一角。

正是部分发行人瞄准了股权增值减持带来的财富效应，发行人就是等上三年五载，哪怕募投项目出现环境改变，也在所不惜；就是发行人现金储备完全可以覆盖募投项目，也要募集资金上市；就是负债率很低，根本没有必要上市募资，也要IPO 上市补充流动资金或者募集项目资金；就是连年超比例分红，制造资金短缺也要上市；就是不符合条件，通过财务造假也想蒙混上市；就是产能利用率严重不足，也要募集资金扩充产能。

种种不正常的IPO 乱象，导致很多公司上市就是巅峰，上市以后不是业绩下滑，就是更改募投资金投向，或者停止募集项目补充流动资金，这样 的上市公司，能给投资者带来什么？带来的只有股价下跌，只有投资者的损失。

股市支持实体经济也好，支持提高直接融资比重也好，支持科技创新科技转型也好，很多时候只是一种美好的愿望，只是一厢情愿，面对一夜暴富的诱惑，很多时候性质完全变了，搞实业哪有股权增值致富更快，面对一夜暴富，创业激情没了，减持套现的欲望增加了，结果就是数亿几十亿甚至上百亿元减持以后，流一地鸡毛给市场。

吴晓求先生的观点，笔者是赞同的，IPO 不要想的太高大上，支持企业做大做强，只是一厢情愿而已，对IPO 需要更多的思考，更多的控制，避免误伤二级市场。

适当合规合法的减持，笔者一直认同，毕竟股东也好高管也罢，都有资金的需求，但减持泛滥成灾，限售股解禁就迫不及待的减持、曲线也要减持、违规违法也要减持，就说明股市的立足点出现了某种谬误，这是需要政策纠偏的。

吴晓求先生的观点是振聋发聩的，但愿能够惊醒某些人。

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