微博2024-10-19 21:32:41发布:汪涛 邓维慎:9月出口同比增速明显放缓
⭐发布日期:2024-10-19 21:32:41|来源:微博
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汪涛系瑞银亚洲经济研究主管、首席经济学家,中国首席经济学家论坛理事
9月出口同比增速明显放缓,低于市场一致预期,应如何解读,未来有何可期?
9月出口同比增速超预期走弱
9月出口同比增速放缓至2.4%,对比8月为8.7%、市场一致预期为5.9%。我们估算显示,经季节性调整并剔除节假日影响后的出口环比下降1.8%。3个月移动平均的环比增长动能走弱至-1.5%(8月为0.2%)。海关总署表示,9月两次台风接连在长三角地区登陆,这或对出口活动带来一定扰动,此外近期全球航运不畅可能也对出口造成一定拖累。我们估算实际出口量同比增速从8月的15.7%放缓至9月的13.0%。
对主要目的地的出口同比增速普遍放缓
对 G3 的出口同比增速从8月的7.6%放缓至1.2%。对美国的出口保持同比增长,但同比增速放缓至2.8%,对欧盟的出口同比增速也有所放缓。受高基数影响,对日本的出口走弱至同比下跌。对东盟的出口同比增速连续四个月放缓至7.3%。对“一带一路”经济体、拉美和非洲的出口同比增速均放缓至低个位数区间。
手机出口走弱至同比下跌,即便存在新产品交付周期
手机出口和出口量环比均大幅增长,部分得益于新电子产品交付周期的支撑。但鉴于去年9月也是出口高峰,手机出口走弱至同比下跌。计算机和集成电路出口增速也均有所放缓。整体IT产品出口同比增速放缓至 1.1%。另一方面,尽管去年同期基数较低,消费品出口同比跌幅仍有所扩大。汽车及零部件出口同比增速放缓,但仍保持了两位数增长(13.4%)。目前已公布的出口数据并未显示美国大选前出现“抢出口”的迹象。
进口增速放缓,表明内需出现一些走弱迹象
进口同比增速放缓至 0.3%,8月为 0.5%,市场一致预期为 0.6%。我们估算表明,实际进口量可能从之前的同比下跌1.3% 改善至同比增长1.2%,主要由于进口价格同比跌幅扩大。一篮子大宗商品进口从同比增长0.1%再次转为同比下跌0.1%。受进口价格同比跌幅扩大拖累,原油进口同比跌幅扩大至11.1%。铁矿石进口同比跌幅扩大,但铜矿石进口同比增速上行。我们估算表明,铁矿石和铜矿石的进口量进一步放缓,反映需求走弱。IT 零部件进口同比增速从 10.6% 放缓至 9.5%。由于去年最后几个月科技行业进入上行周期,未来几个月IT 零部件进口基数降有所抬升。不过,尽管基数较高,但计算机进口同比增速进一步上行至74.2%,或与人工智能相关电脑持续进口有关。机床进口仍保持同比下跌,不过跌幅有所收窄。
出口同比增速逐渐回落至低个位数
最新的贸易数据表明贸易增速从之前的高位有所放缓。主要外部调查数据,如发达市场制造业新订单指数、新兴市场新出口订单指数均有所走弱。中国统计局PMI 新出口订单指数和财新 PMI 新订单指数也均走弱。在亚洲地区,9月韩国和越南的出口增长有所放缓。此外,未来几个月IT产品出口基数将有所抬升。总体而言,我们认为出口增速会逐渐放缓。不过,9月台风天气结束后可能存在一定补偿性反弹,叠加基数效应,可能带来短暂出口增速回升。整体而言,我们认为未来几个月出口增长可能在低个位数徘徊。
上调人民币兑美元汇率预测
9 月人民币兑美元升值 1%,月底在 7.016左右波动,主要由于过去一个月美元指数走弱,并且中国政府政府出台了一系列稳增长政策措施。我们最近将 2024 年底的人民币兑美元预测调整为 6.95(之前预测为 7.10)。尽管如此,如果市场对美联储降息、中国政府政策支持的预期、以及宏观经济数据的表现出现波动,人民币仍可能再次面临贬值压力,出现短期震荡。
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Tahlia
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Yves
9秒前:9月出口同比增速明显放缓,低于市场一致预期,应如何解读,未来有何可期?
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向能
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