虎嗅网2024-10-22 21:34:18发布:钟正生:黄金为何阶段走强?——美国降息后的资产观察
⭐发布日期:2024-10-22 21:34:18|来源:虎嗅网
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黄金的光芒,在2024年的秋天显得格外耀眼。伦敦金价一路高歌猛进,从年初至今累计上涨了28.6%,美联储9月18日降息以来更是上涨了3.3%。这闪耀的涨势,背后究竟隐藏着怎样的逻辑?是美联储降息的刺激?还是另有隐情?
我们不妨先将目光投向看似关联密切的美联储降息。的确,降息通常利好金价,但这轮金价的强劲表现,却远超降息本身的影响。降息前,金价已显著走强,与十年期美债期货价格上涨、美元指数下跌的趋势基本吻合。降息后,十年期美债利率不降反升,美元指数也出现上涨,却难以解释金价的持续攀升。即使短端美债利率一度下行,其对金价的提振也相对有限。究竟是什么力量,在推动金价这艘巨轮乘风破浪?
答案或许隐藏在市场对美国财政和美元信用的担忧之中。自2022年以来,金价与十年期美债实际利率的传统负相关性持续减弱,“金强债弱”的格局逐渐显现。传统的分析框架,例如世界黄金协会的金价回报五因素模型,已难以解释这种变化。这背后,是市场对美国财政状况和美元信用日益加剧的担忧。美国政府债务持续扩张,付息压力不断上升,而临近的总统大选也并未改变财政扩张的前景。美国政府再次面临停摆风险,中东地缘局势持续紧张,这些因素都加剧了市场对美国财政和债务问题的担忧,从而推动资金流向黄金这一避险资产。
▶黄金的避风港:当美元不再可靠?
黄金,作为一种古老的避险资产,在动荡的市场环境中展现出其独特的魅力。当美元的信用受到质疑,当美国财政的稳定性面临挑战,黄金便成为投资者寻求避风港的理想选择。这轮金价的强劲表现,正是市场对美元和美债信心的某种体现。难道我们正在目睹一场“去美元化”的悄然进行?黄金,是否正在取代美元,成为新的全球货币霸主?
▶美债的困境:巨人也会倒下吗?
与黄金的强势形成鲜明对比的是,美债市场的吸引力正在下降。美债市场体量庞大,但其资金外溢或流入减少,却对黄金市场产生明显的拉动效应。这是否意味着,美债这个曾经的巨人,正在逐渐失去其昔日的光彩?美国财政的持续扩张,是否会最终导致美债市场的崩溃?
▶地缘政治的阴影:黄金的舞台?
中东地缘局势的持续紧张,特别是黎以冲突的升级,不仅加剧了国际市场的避险情绪,也引发了对美国军费开支上升的担忧。地缘政治的阴影,为黄金的闪耀提供了绝佳的舞台。在动荡的国际局势中,黄金的避险属性再次得到凸显。
金价的未来并非一片坦途。看涨黄金的仓位持续拥挤,“畏高情绪”可能影响金价上涨的持续性。美债利率的近期反弹,也对金价构成一定压力。随着中国经济前景的改善,亚洲资金对黄金的配置需求可能降温。
金价的涨势,是市场对美国财政和美元信用担忧的体现,也是地缘政治紧张局势的反映。展望黄金有望在美联储降息周期中表现强劲,但也面临着调整的风险。
黄金,这闪耀的金属,在动荡的市场中,扮演着越来越重要的角色。它的光芒,究竟会照亮怎样的未来?我们拭目以待。
您对黄金未来的走势有何看法?欢迎在评论区分享您的观点。
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何静
2秒前:还是另有隐情?
IP:56.71.5.*
伊莫琴·普茨
2秒前:随着中国经济前景的改善,亚洲资金对黄金的配置需求可能降温。
IP:57.32.9.*
成卓铭
2秒前:答案或许隐藏在市场对美国财政和美元信用的担忧之中。
IP:46.30.8.*
刘沙
2秒前:是美联储降息的刺激?
IP:70.21.7.*