小贤游戏酱2024年10月13日发布:中东地缘风险加剧推动全球资本市场进一步失衡

新一轮巴以冲突的爆发，使得全球地缘风险进一步加剧，也加大了全球金融市场的不确定性。其中，最受影响的自然是中东地区。此次巴以冲突的突然爆发，引发中东多国股市暴跌。有媒体报道称，8日中东股市全面下挫。以色列代表性指数跌至两年来新低。由于担心以色列与哈马斯战斗的激化引发地缘政治风险、冲击地区经济，投资者纷纷抛售手中的股票，使得巴以冲突的影响扩展到金融领域。

10月8日，由以色列特拉维夫证券交易所主要上市企业组成的TA-35指数一度较上一交易日下跌8%至1692.26点，收盘创2021年8月以来的新低。从事石油、天然气开采的德雷克集团股价暴跌13%，以色列国民银行股价也下跌10%。以色列政府债券也下跌了3%。在以色列议会定于本月稍晚重新开放前，以色列谢克尔最近几天也跌至七年低点。同样，其他中东国家也受到牵涉。埃及股市一度下跌7%，沙特、科威特股市也下跌2%。

另外，以色列是世界上知名的科技创新中心之一，被称为“第二硅谷”。高科技产业几十年来一直是以色列增长最快的行业，也是该国经济增长的关键，其占就业人数的14%，同时亦占国内生产总值的近五分之一。而巴以冲突加剧，特别是哈马斯对于以色列内陆地区的袭击，不仅加大企业对于安全局势的担心，也影响包括风投在内的全球投资者对以色列的投资兴趣。由此来看，地缘风险加剧对于资本市场的冲击，使得各方都面临巨大的直接和间接损失。

对于哈马斯而言，这种损失主要来自战争对实物资产的摧毁和破坏，而对于以色列而言，当地营商环境的稳定性和可持续性同样受到投资者的怀疑，而且资本市场对地缘风险也会重新定价，即使以色列如此前一样能够控制住局势，地缘风险所带来的不确定因素，对于以色列金融资产的打击也是不可估量的。这种损失不仅意味着冲突恐怕难以持久，而且会拖累以色列的经济和金融稳定。

目前市场普遍担心的是，巴以冲突加剧会使得中东地区地缘形势出现恶化，从而影响石油这一传统能源的供应，通过油价的波动冲击全球金融体系。更有人担心，在美国与中东阿拉伯国家关系处于敏感时期，哈马斯出人意料地袭击以色列，可能会使得50年前中东石油危机重新上演。事实上，国际原油价格已经开始有所反应。本周一（10月9日），WTI纽约原油期货价格大幅上涨，最高价一度突破87美元。实际上，在此之前，由于沙特、俄罗斯等OPEC+国家推动减产，下半年以来，国际原油价格重新走高，到9月末已经超过90美元/桶，开始向100美元/桶冲击。中东局势的再度紧张，无疑将给油价上涨带来更多的动力。

不过，高盛对此指出，目前全球主要的石油产能没有受到影响，近期的原油供需平衡和库存可能也不会立刻受到重大影响，因而这一冲突对油价的影响有限。近期，沙特也表示，在供需发生变化时，会适当增产以稳定油价。在沙特、俄罗斯具有增产能力的情况下，国际油价大幅上涨而失去控制的极端情况发生的可能性并不大。

目前来看，沙特等中东产油国对冲突仍保持相对理性的态度，如果冲突仅限于以色列和哈马斯之间，则阿拉伯国家以石油作为武器再次推动石油危机的可能性并不大。不过，如果美国和以色列进一步扩大事态，对伊朗等国家采取报复行动，则中东失控的风险仍然存在。届时，中东地区陷入混乱可能使得局势失控。当然，从美国方面来看，在自身面临滞胀威胁的情况下，扩大冲突缺少经济动力。

尽管如此，中东地缘风险加剧的影响，仍然会进一步加剧全球市场的扭曲，实际上会进一步加剧目前的市场不稳定，给本已脆弱的资本市场带来更多不确定性。美股期货9日早盘下跌0.7%，预示着中东危机对于美股同样带来冲击。实际上，在进入10月份之后，在对美联储加息“更多、更长”的预期之下，欧美资本市场已经开始了新一轮的波动。至上周五（6日）美国十年期国债收益率已经达到4.782%，触及16年新高。2年期美债收益率上涨5个基点至5.077%。同时，德国、英国等欧洲国家主权债收益率也达到少有的高位。全球市场能否承受高利率的威胁，银行危机、企业债务危机是否会上演，已经成为投资者日益关注的问题。这种背景之下，中东地缘风险的加剧，意味着油价即使上涨有限，短期内也难以下降，从而对全球通胀的上涨“火上浇油”，使得各国央行不得不继续维持高利率政策。这无疑会打击盼望着早日降息的投资者，给全球股市、债市都带来更大的压力，使得泡沫被戳破的风险越来越大。

另外，在欧洲乌克兰危机仍然持续的情况下，中东巴以冲突的加剧，使得全球地缘风险进一步加剧，也会促使美元资本进一步回流美国。这不仅会推高美元汇率，也给新兴市场国家带来资本外流的额外压力。数据显示，彭博美元指数今年迄今已累计上涨了2.1%，有望实现连续第三年上涨。有分析指出，美元的涨势已经引发投资者押注包括日本在内的不少亚洲经济体干预汇市，而中东地区的不稳定局势可能给美元升势“再添一把火”。

此前，安邦智库的研究人员曾经警告，当前全球资本市场联结越来越紧密的情况下，地缘风险对于市场的影响正随着逆全球化的蔓延而不断加大。一方面，俄乌冲突的长期化，使得地缘风险的影响难以短期消除，而中东问题的再次爆发，更是触发了投资者本已脆弱的敏感细胞。鉴于中东问题的复杂性，从根本上解决恐怕也需要时日。这种不确定因素所带来的打击，不仅比冲突的直接损益要大得多，也对全球其他市场产生间接和衍生的影响，使得全球资本市场的失衡进一步加剧。

最终分析结论：巴以冲突的加剧，不仅给双方带来人员、财产等直接损失，其对于中东地区金融市场的影响更为剧烈。地缘风险加大，也将推动油价上涨，虽然幅度有限，但对于高利率之下日益敏感的资本市场而言，将进一步“火上浇油”，加剧全球资本市场的扭曲。这再次表明，地缘风险已经成为影响全球资本市场的一个长期因素。

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